SON FİYAT HAREKETLERİ
Geçen ayda dünyadaki pamuk fiyatlarının çoğu inişteydi. Ancak, bu ayın ABD Tarım Bakanlığı raporu açıklanınca NY vadeli işlemeler
aniden yönünü değiştirdi. • Temmuz ayı boyunca, en aktif işlem gören Aralık kontratlarının fiyatları yavaş fakat istikrarlı bir şekilde düştü. Ağustos ayında fiyatlar, Mart ayından beri ilk defa 63 – 68 cent/lb aralığından çıktı ve 63 cent/lb yakınlarındaki desteği delerek aşağı
düştü. Ancak, ABD üretim ve 2015/16 kapanış stoklarına düşüş yönünde büyük revizyonlar içeren bu ayki ABD Tarım Bakanlığı raporunun açıklanmasından sonra fiyatlar 62 cent/lb civarındaki seviyelerden 65 cent/lb yakınlarına toparlandı. • A Endeks NY vadeli işlemler borsasındaki son işlemlere paralel olarak toparlanmadan önce NY vadeli fiyatları Temmuz ve Ağustos’ta takip ederek 70 cent/lb altına düşmüştü. • Çin hükümeti bu hafta başında RMB’nin ABD doları karşısında 1994’ten beri görülen en büyük orandaki değer düşüşünü gerçekleştirdi. Döviz kurlarındaki bu kayma CC Endeksin dolar değerini biraz düşürdü (96 cent/lb’den 93 cent/ lb’ye). Yerel birimlerde CC Endeks 13.150 RMB/ ton yakınındaki değerlerde dengede kaldı. • Shankar-6 tipi için Hindistan spot fiyatları geçen ay boyunca çok az geriledi. Uluslararası birimlerde değerler 69 cent/lb’den 67 cent/lb’ye indi. Yerel birimlerde fiyatlar 34.400’den 33.700 INR/candy’ye düştü. • Pakistan spot fiyatları da biraz düştü. Uluslararası birimlerde değerler 56 cent/lb’den 53 cent/ lb’ye indi. Yerel birimlerde fiyatlar 4.700 PKR/maund’dan
4.500 PKR/maund’a geriledi.
ARZ, TALEP VE TİCARET
Bu ayın ABD Tarım Bakanlığı raporunda global pamuk üretimi için önemli bir aşağı yönlü revizyona ve tarihsel işletme kullanımlarında bir dizi değişikliklere yer verildi. Dünya bazında, 2015/16 hasat projeksiyonu 2,5 milyon balya azaltıldı (111,5 milyondan 109,0 milyona). Küresel işletme kullanım rakamı geçen aya göre 210.000 balya artarak hafifçe yükseldi (114,4 milyondan 114,6 milyona). Birlikte, bu revizyonlar 2015/16 kapanış stok tahminine 2,9 milyon balyalık düşüş getirdi (108,1 milyondan 105,2 milyona). Bu düşüşe rağmen, 2015/16 sezonu sonunda dünyadaki depolarda bulunması beklenen pamuk miktarı, %92’lik stok/kullanım oranı ile, tarihsel standartlara göre olağanüstü yüksek seviyede kalmakta. Ülke bazında, üretim rakamlarına yapılan en büyük değişiklikler, aralarında ABD (-1,4 milyon balya ile 13,1 milyona), Çin (-1,0 milyon ile 26,0 milyona) ve Hindistan’ın (-500.000 balya ile 29,0 milyona) da bulunduğu dünyadaki en büyük
pamuk üreticileri için yapıldı. Hasada dair diğer dikkate değer değişiklikler Brezilya (+250.000 ile 7,0 milyona), Avustralya (+200.000 ile 2,2 milyona), Pakistan (+200.000 ile 10,2 milyona) ve Özbekistan (-200.000 ile 3,7 milyona) için yapıldı. İşletme kullanımı bazında, en önemli değişiklikler Bangladeş için yapılan tarihsel tahminlerdeki değişikliklerin parçası oldu. Bu değişiklikler Bangladeş’in 2011/12’den günümüze olan ticari verilerinin analiz edilmesinin sonucunda oluştu. Sonuçlar, ithalat ve dolayısı ile tüketimin geçmiş yıllardaki tahminlerden bir milyon balya daha fazla olduğunu ortaya koydu. Dünya bazında, Bangladeş’in 2015/16 işletme kullanım rakamına yapılan artış (+1,1 milyon balya ile 5,7 milyona) kısmen de olsa Çin (-500.000 balya ile 34,0 milyona), Hindistan (-250.000 balya ile 26,0 milyona), Pakistan (-100.000 balya ile 10,9 milyona), ve Vietnam’daki (-100.000 balya ile 4,7 milyona) düşüşlerle dengelendi. Tayvan (+100.000 balya ile 925.000’e) ve Türkiye (+100.000 balya ile 6,5 milyona) öngörülerine ise küçük de olsa artışlar yapıldı.
FIYATLARA BAKIŞ
NY vadeli işlemler borsasının son ABD Tarım Bakanlığı yayınına verdiği tepki muhtemelen ABD ile ilgili rakamlarda yapılan önemli değişikliklerden kaynaklandı. Ağustos ayında yayınlanan raporlarda ABD üretim rakamlarına ciddi değişikliklerin yapılması alışılmadık bir durum değil. Bunun sebebi ABD Tarım Bakanlığı’nn Temmuz ve Ağustos yayınları arasında farklı metodoloji uygulamasıdır. Mayıs ayından (gelecek hasat yılına dair ilk tam tahmin setinin açıklanması ile) Temmuz’a kadar ABD Tarım Bakanlığı tahminleri geliştirmek için emtiya analist ve istatistikçilerine bağlı kalmakta. Ağustos ayında ve hasat yılının geri kalan kısmında ise, pamuk kuşağı boyunca gözlemcilerin yaptığı saha anketlerinden gelen verilere göre verim ve üretim tahminleri oluşturulmakta. Bu yıl, pamuk yetiştirilen birçok eyaletteki yoğun yağmur yağışı nedeniyle, ekim alanı, terk ve verim ile ilgili ciddi belirsizlikler vardı. Sonuç olarak, metodlardaki değişikliğin mevcut tahminlerde önemli revizyonlara sebep olması beklenebilirdi. Bu ay, ABD ekim alanı rakamı ulusal olarak 100.000 acre azaltıldı (9,0 milyondan 8,9 milyona). Ekilen fakat mahsulün kötü durumda olmasından dolayı hasat edilmeyen ekili alan olarak tanımlanan terk, 500.000 acre’den 1,0 milyon acre’ye çıkarıldı. Ulusal verim tahmini 27 lb/acre düşürüldü (%3). Birlikte, bu değişiklikler bu ayki ABD
hasat beklentisinin 1,4 milyon balya (%10) azalmasına sebep oldu. ABD hasat tahminlerindeki düşüşe eşlik eden, ABD ihracat rakamlarındaki ve kapanış stoklarındaki değişiklikler oldu. 2014/15 ihracat rakamına 200.000 balyalık artış (11,0 milyondan 11,2 milyona), 2014/15 stoklarındaki 500.000 balyalık düşüşte pay sahibi oldu. 2015/16 için ABD ihracat tahmini 800.000 balya azaltılarak 10,8 milyondan 10,0 milyon balyaya çekildi. Bu düşüşün sebebi daha küçük üretim rakamı olurken ABD arzında ima edilen daralma, 2015/16’da fiyatlara destek olabilecek faktör olarak ortaya çıkabilir.
